Ampliaciones de capital

En la vida de las compañías pueden darse distintas ampliaciones de capital:

• Al principio, cuando el líder o los líderes tienen sólo una idea o poco más que una idea. Los anglosajones le llaman la ampliación de “Friends & Family”
• Puede haber una segunda ronda, algún tiempo después, para ‘Business Angels’ o inversores financieros ya profesionales, que invierten, generalmente, cantidades pequeñas en compañías con expectativas de fuerte crecimiento
• Puede haber una tercera ronda para otra inversión financiera, mayor que la segunda, ya sea con vocación de permanencia, o con definición previa de la salida
• Y, a partir de determinado tamaño, se puede optar por la salida a bolsa. Es la forma óptima para acceder, no sólo a grandes volúmenes de capital, sino, sobre todo, al mayor nivel de liquidez para los accionistas.

Todas estas formas de acceso al mercado de capitales se llaman ‘ampliación de capital’, si bien tienen muy poco que ver entre si.

Lo que todas tienen en común es que deben plantearse como un paso en la trayectoria, que tendrá sentido económico sólo si se enmarca en un acertado diseño del crecimiento a largo plazo.

Por este motivo, lo natural es que la información de venta de una ampliación incluya, no sólo la valoración que se hace de la compañía en el momento de la operación, sino también una valoración estimada a futuro, en función de su posicionamiento a medio plazo.

Las fases de una ampliación de capital suelen ser:

• el diseño de la ampliación,
  • en el marco de los objetivos a medio plazo,
  • con definición del importe de capital que se amplía y el porcentaje del nuevo socio
  • (con una definición del valor de la compañía, por tanto),
  • con las tipologías posibles de los nuevos socios y sus motivaciones
• documentación del plan de negocio y de la oferta de acciones
• gestión de venta de la ampliación
• conversaciones con candidatos interesados
• negociación con un candidato del acuerdo de intenciones, que debe recoger todo lo relevante de la transacción y del acuerdo entre socios que se firmará al final
• due diligence, con revisión de los aspectos jurídicos, contables y del negocio
• negociación del acuerdo entre socios y de los contratos de suscripción de la ampliación
• firma de la ampliación de capital